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衍生市场的金融工具衍生金融工具是一种证券化的金融合约篇一
;收稿日期：20170406
基金项目：教育部人文社会科学青年基金“农业天气风险管理的金融创新路径研究——基于湖北省78个县市的实证分析”（16yjc630002）；湖北工程学院科学研究项目“孝感市稻谷干旱指数保险契约研究”（201618）；湖北工程学院教学研究项目“金融衍生工具课程实践教学研究”（2017017）
作者简介：曾小艳（1984—），女，湖北京山人，讲师，博士，从事农村金融与保险研究；郭兴旭（1983—），男，河北张家口人，经济师，工程师，硕士，从事科技金融研究。
摘要：金融市场的不断发展，金融衍生工具的层出不穷，使相应人才的需求也发生了变化。金融衍生工具课程作为金融工程专业的专业主干课程，亟须创新以适应市场的发展。金融衍生产品课程教学存在难点，可以通过理论结合实践、案例与问题导向、模拟交易、金融竞赛、科研结合实践等多元化的实践教学方式，以及建立完善内容丰富的教学资源数据库，让学生加深对理论知识的理解、提升实际业务能力，让毕业生成为掌握金融创新工具和产品的高级专门人才。
一、相关背景介绍
近年来，随着当前国际国内金融市场发生的重大变化，金融衍生工具的套期保值和风险管理功能促进了资本流动与经济繁荣，但金融衍生工具的杠杆性与规避谨慎性规制监控又加剧了风险[1]。2015年政府工作报告中第一次明确提出：要加快发展金融衍生品市场，表明随着我国金融衍生品市场的发展，金融衍生工具的作用也将日益显著。金融衍生工具课程是一门融合了金融、工程方法的新型交叉性学科，其中对各种金融衍生工具定价分析方法，有的虽然出现时间不长，但随着研究的不断深入，对金融产业乃至经济领域，都产生了深远影响。在实际生活中，经濟活动中各主体都会涉及到各种金融衍生工具问题：个人考虑的资产管理与增值、安全与流动性；企业考虑的利率与汇率变动、原材料与产品价格变动对经营活动的影响；金融机构考虑的金融风险管理、特定风险下的收益最大化、创新金融产品等各种问题。金融衍生工具研究是金融领域中最前沿并具有技术性的部分，金融衍生工具研究与教学的根本目的，就是在于为现实中的各种金融问题提供创造性的解决方案，满足市场丰富多样的金融需求。
目前各个高校设置金融衍生工具课程的内容差别较大，大部分都是理论性较强的内容，针对实践教学的部分要么相对课时比较少，要么缺少具备实践指导能力的教师。随着2015年我国股指期货等金融衍生工具逐渐出现，大量投资者参与交易，相关职位也扩大了对高校毕业生的需求。而这些职位除了要求具备相应的理论知识外，还需要有对金融市场的分析能力、创新能力等，以适应金融市场的变化趋势[2]。作为金融工程专业的专业核心课程，加强金融衍生工具课程的实践教学，提高学生对知识的理解、增强学生的实际业务能力势在必行。
由于金融衍生工具是在基础工具上衍生出来的，对于普通人来说接触的机会不多，很多概念、理论，学生第一次接触，学习起来比较枯燥。一般教学中，教师对各种概念、理论的讲解知识单纯停留在文字上面，与现实生活实践紧密联系的难度较大。因此，在这种情况下，针对这许许多多的全新知识点，学生往往不能真正理解，只能死记硬背，学习上仅停留在粗浅的文字认识上，容易产生学完不久就很快遗忘的情况，教学效果不理想。
（二）金融衍生工具操作较为抽象，不易理解
金融衍生工具是一门综合性很强的课程，其需要多门交叉课程作为支撑，对没有很好掌握金融学、数学、会计学等专业基础的学生来说，对于金融衍生品是如何运作的，会感觉非常抽象，其难以掌握期货、远期、期权等的金融产品，学生理解存在一定的困难。如果对于期货、远期、期权无法理解掌握，学生进一步学习各种类型的衍生工具就更加无从谈起。
（三）定价理论内容繁杂，不易掌握
金融衍生工具后期学习，涉及到内容非常繁杂的各种定价理论，一种定价理论包含丰富的数学知识，理解起来已经不易，多种定价理论不仅使学生感觉课程过于复杂，也非常容易混淆。由于课时的限制，很可能因大量的数学公式的灌输，加大了学生短时间认知和理解的困难。如果对金融衍生工具定价学习不到位，对于金融衍生工具课程的学习就产生主体部分的缺失。而金融衍生工具定价还会涉及到各种金融统计软件，统计软件的使用，不仅包含了数学知识，还包含了抽象的高级语言，这无形中又增加了教学的难度。
金融衍生工具市场的衍生特性，决定了其高风险性，应当更加重视市场监管。由于我国金融衍生工具市场还不发达，监管体系尚不完善，目前的教学内容多为外国经验的借鉴，并且内容偏少，甚至存在认为监管不是金融衍生工具课程教学重点的认识不足现象。
三、金融衍生工具教学探索
（一）多元化的实践教学
1理论结合实践。目前的实践课大多数安排在理论学时之后，且单独安排实践教学。这样，理论学时的学习中，学生会感觉比较枯燥，容易失去对金融衍生工具学习的兴趣。实践课时，也容易忘记理论学习的内容。如果将实践课时加入到理论课程的教学中，教师根据理论课程的内容安排实践，效果会更好。例如，远期与期货定价、期权内在价值和期权价格特性、期权价格曲线和pcp平价、bsm微分方程的推导与bsm期权定价公式运用、期权组合盈亏图这样的内容，都可以在理论课程之后，进行相关的实践教学。如果理论课是大班教学，甚至可以将实践课拆分成小班教学，加强师生的教学互动，教师可以进行更细致的指导。通过理论与实践相结合的教学，可以强化学生对知识的理解和运用。
2案例与问题导向。案例教学比较直观形象，通过交易场景的重现，让学生自己纳入场景，体会交易者的思考方式。例如讲解期货交易时，可以引入“3·27国债期货事件”，引导学生进行案例分析，可以采用分组讨论的方式。在案例分析的基础上，引入该节课的课堂教学内容[3]。可以充分调动学生的主动性，让学生针对理论的内容，利用金融软件、互联网等查找相应的现实案例，例如远期（期货）价格和现货价格的关系、期权价格的上限下限、pcp平价关系等，针对现实金融市场的情况，自己进行分析和思考，对理论加以验证。教师可以在此过程中，针对学生的进展，提出一些有启发的问题，鼓励和引导学生进一步讨论和修改查找结果，对学生的进步加以表扬。这样学生不仅深刻理解掌握了知识，也在实践中锻炼了思考和运用知识解决金融问题的能力，获得较好的实践效果。同时，也培养了学生良好的学习习惯，即提出问题、分析解决问题这样思考、行动模式的建立。运用问题导向的教学，需要教师加以引导，问题的提出应该连贯、逻辑清楚，激发学生的热情和动力，主动参与到学习中。核心内容联成清晰的知识链后，结合案例教学，就可以轻松完成教学内容，同时也保证了较好的教学效果。
3模拟交易。湖北工程学院建有专门的金融实验室，使用同花顺软件进行实践教学。大多数教师在实践教学前会先介绍软件的功能、如何使用，然后学生再逐步进行操作、学习。这种教学中，有时学生也不能跟进教师的步骤，教师并不能很好地了解学生的交易状况、学生的具体掌握情况，进而对课程进展和节奏加以调整。可以在实践教学中采用视频教学，甚至可以利用qq、微信等移动客户端加以语音、视频等教学，语音、视频可以反复播放。学生可以对不熟悉的地方多加以练习，具体不懂的地方随时可以询问教师，教师进行指导和修正。实践教学内容的讲解结合理论学时的内容，慢慢增加软件的介绍。教师也应结合金融市场和衍生工具研究最新的进展，及时对实践教学内容进行更新。例如，在期权内在价值的教学中，作者根据最新的研究[4]，对内在价值定义、期权价格的上限和下限等内容进行了调整；在期货的教学中，加入了股指期貨的最新发展。这样，知识内容的体系更加完善完整，学生也普遍反映较好。不仅如此，学生自己也有了浓厚的学习兴趣，除了很好地吸收课堂内容外，学生也会主动去了解市场动态、研究动态，对金融的爱好也更强烈，有助于发挥学生的主动性、积极性，也有利于其长远的职业发展。
4金融竞赛。学院每年会举办金融模拟交易大赛，刚学习了金融衍生工具、投资学、证券交易的学生都踊跃报名参加。虽然只是模拟的交易资金，但学生们都很热情地参与、激烈讨论。学生们通过竞赛体会到了交易中因行情波动带来的紧张心情，也体验到了剧烈价格波动带来的快速变动的盈利与亏损。个别学生甚至因为心理承受能力不强，想退出比赛。竞赛过后，学生对金融衍生工具的风险性（高杠杆性）、收益性、盈利性有了深刻认识。可能会自己去证券公司开户，真正以投资者的角度观察和体验金融市场，将课堂实践延伸到了现实的市场之中。因此，学生也会主动去关注市场行情、讨论交流。在这样的氛围中，教师如果适时讲解、指导，学生会更深入掌握交易实践。
5科研结合实践。目前的很多高校校外实习很难深入开展实践教学。教师可以进行衍生工具相关课题项目的申报，通过立项课题的调研、数据分析、建模等参与到金融衍生工具市场当中。笔者目前在研究教育部人文社会基金项目，课题中金融产品创新路径、风险管理、衍生产品定价等研究内容的调研、数据处理、建立模型为开展金融衍生工具课程实践教学提供了较丰富的资料。源于实践的经历也更加生动，学生接受起来也更为容易。此外，也可以邀请相关专业人士，通过做报告等形式，将其实际工作中的实践业务与学生开展座谈。可以建立长期的联系，让学生到公司接触了解金融业务，亲身体会实践业务的真实操作[5]。产学研相结合的实践教学可以成功连接学生和金融市场实践，既有利于提高教师的指导能力，也有助于学生认知视野的开阔。
（二）建立完善内容丰富的教学资源数据库
1使用适合学生特点的教材。由于金融衍生工具课程是一门涉及多学科的交叉型课程，所以在课程安排上，不能将金融衍生工具课程孤立起来，学生必须在学习完基础课程后，再开设金融衍生工具课程。在必要时可以再单独开设金融衍生工具数学、金融衍生工具统计软件课程，作为辅助。鉴于课程整体难度大的特点，切不可操之过急。另外，教学、应用型大学金融专业的多数学生不具备扎实的数理基础，更不擅长进行复杂的数学推理和模型推导。同时，鉴于金融衍生工具课程教学目标是培养学生解决实际问题的能力。因此，在教材的选取上应区别于研究型大学，注重基础性、实用性。学校应当根据学生的实际水平，选择适合的教材，在必要时可以根据自己学生的水平单独编制合适的教材，做到因材施教。
2充分借助网络课堂资源。利用网络课堂资源，为学生提供金融衍生工具课程多媒体课件，使学生可以纵观课程，方便学生进行课前预习，掌握课程总体结构。多媒体课件内容立足于授课教材，参考相关资料，做到扬长补短。同时，跟踪金融衍生工具理论及实践的最新发展动态，及时更新多媒体课件，保证多媒体课件内容的前瞻性。多媒体课件设计合理、多样，充分运用文字、图片、动画、声音，甚至视频进行制作，增强多媒体课件的表现力、理解性，尽可能地调动学生的学习热情。
3完善课程素材数据库。金融衍生工具课程是一门案例性较强的课程，建立并不断完善更新经典案例、实事资讯、热点问题等资料库，对于提高学生学习兴趣，增强教学效果十分必要。由于金融衍生工具的特点及我国发展现状，学生不一定都能够真正接触到金融衍生工具中每一种衍生产品。通过建立完善案例资料数据库，结合案例分析，可有效帮助学生提高感性认识，更好地掌握学习内容。近年来，随着国际金融衍生工具市场快速发展，我国金融衍生工具市场的创新速度明显加快。金融衍生工具课程必须紧跟前沿，通过建立并更新实事资讯数据库保证课程前瞻性，同时将热点问题引入课堂，让学生思考、讨论，确保各种教学资源得到合理的利用。
四、结论与展望
传统讲授型的教学方式虽然对知识的系统学习有一定好处，但学生的被动接受不利于学生自主能力的培养。实践教学方式的多元化，转变教学观念、激发学生的学习热情，更有利于提升学生的实际业务能力、毕业生的竞争力。地方性、教学型、应用型大学应以培养专业基础扎实、综合素质好、实践应用能力强，具有创新精神和社会适应能力的高级专门人才为己任，金融行业的发展也需要越来越多掌握创新型金融工具和产品的应用型人才。不断探索金融课程的实践教学，以适应新形势，是高校教师的责任，不断完善改进实践教学，也为其他课程的改革提供了借鉴和参考。
参考文献：
zeng xiaoyan1， guo xingxu2
innovation promotion center for science and technology finance， wuhan 430023， china）
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;【摘 要】随着经济全球化的进程加快,中国企业所面临的竞争和压力也越来越大,利用金融衍生工具来规避交易风险也成为参与国际竞争的必然选择,然而金融衍生工具的交易本身也具有较大的风险。本文针对金融衍生工具的风险特点进行了分析,并进一步阐述了其形成原因。
【关键词】金融衍生工具;风险特点;风险成因分析
2008年美国次贷危机导致了全球性得金融风暴,这使得金融衍生品成为大家关注的焦点。因此, 如何重新认识金融衍生品及其风险,是我们关心并且需要研究的问题。
1 金融衍生工具概述
自传统金融工具中衍生出的新型金融工具。又称金融衍生产品、金融衍生商品。传统金融工具由原生性金融商品和基础性金融工具构成。原生性金融商品主要包括货币、外汇、存单、债券、股票等。而基础性金融工具则主要包括利率或债务工具的价格、外汇汇率、股票价格或股票价格指数、商品期货价格4种形式。金融衍生品是在传统金融工具(如货币、股票、债券等)上衍生出来的,通过预测股价、利率、汇率等未来行情走势,采用支付少量保证金或权利金甚至仅仅以信用为基础签订远期合同或互换合同金融产品的行为。合约到期后,交易双方一般不进行实物交割,而是根据合约规定的权利与义务进行清算。通过这类基本形式的组合或者嵌入到其他金融商品中,就形成了多种多样的金融衍生品。
金融衍生工具主要有三大特点:
(1)杠杆性。金融衍生工具的交易通常无须支付相关资产的全部价值,而只需缴存一定比例的押金和保证金,便可得到相关资产的管理权。待到交易日所确定的到期日,对已交易的金融衍生工具进行反向交易,并进行差额结算。在实物交割的条件下,金融衍生工具的购买者只需于到期日交付一定数额的现金,即可得到原生性金融商品。
(2)高风险性。对于金融衍生工具来说,至少存在价格风险、运作风险、交割风险、流动性风险、信用风险和法律风险。
(1)价格风险。金融衍生工具来源于基础商品,所以基础商品价值的变动会影响金融衍生工具的价格。因此,价格的变动给金融衍生工具带来了很大的风险,使得金融衍生工具比传统的金融工具更容易受到价格波动的影响,波动的幅度也比传统市场还大,使得风险系数因此增加。
(2)流动性风险。流动性风险即金融衍生工具合约持有者无法在市场上找到出货或平仓机会的风险。流动性风险主要包括两类:一类是与市场状况相关的市场流动性风险,即市场业务量不足或者无法获得市场价格,此时衍生商品的用户不能轧平或者冲销其头寸,即无法平仓的风险;一类是与总的资金状况有关的资金流动性风险,即用户流动资金不足,出现合约到期时无法履行支付义务或无法按照合约要求追加保证金的危险。
(3)信用风险。信用风险又称违约风险,它是指衍生工具合约的一方违约所引起的风险,包括在贷款、掉期、期权交易及结算过程中,因交易对手不能或不愿履行合约承诺而遭受的潜在损失。信用风险可以分为两类:一类是对手风险(counterparty risk),指衍生合约交易的一方可能出现违约而给另一方造成损失的可能性;另一类是发行者风险( issuer risk),指标的资产的发行者出现违约而给另一方造成损失的可能性。前者取决于交易对手的信誉,后者则取决于衍生工具所具有价值的高低。一般说来,这两类风险中,前者比后者更严重也叫履约风险。这种风险主要表现在场外交易市场上。在金融市场上,一般来说合约的期限越长,信用风险就越大。
(4)法律风险。指合约在法律上无法履行或因草拟条文不足以及文件中有法律漏洞而引起的风险。由于金融衍生工具交易是相对较新的业务,金融衍生工具的创新速度不断加快,导致法律滞后,有些金融衍生工具交易的合法性难以保证,交易双方可能会因找不到相应的法律保护而蒙受损失,且发生纠纷时,也可能找不到相应的法律加以解决。而且,由于逃避法规管制是某些金融衍生工具的设计动因,所以一些金融机构故意设计出游离于法律管制之外的金融衍生工具,使交易者的权益得不到法律的有效保护,从而产生相当大的风险。这种风险在场外交易中尤为突出。
(1)从宏观层面上看,全球金融的自由化程度越来越高,导致了金融衍生工具风险的产生,此外,各种新生的金融衍生工具不断出现,使得这些各式各样的工具变得越加难以区分。与此同时,国际金融市场一体化在加快了金融衍生工具交易速度的同时,也进一步加大了制定金融衍生工具会计准则和金融监管的难度。
(2)从微观上层面上看,企业管理层的风险偏好以及企业的内部控制制度会导致金融衍生工具的风险的产生,尤其与企业的风险控制机制是否健全有很大的关系,而能否严格执行企业的风险控制机制也会对其产生很大的影响。管理层的风险偏好主要有风险爱好型和风险厌恶型。风险偏好型管理层热衷于投机,因此可能给企业带来风险;而风险厌恶型管理层通常会尽量避免从事投机业务而偏向于从事套期保值业务。
(3)从金融衍生工具自身的特性上看,金融衍生工具风险产生的主要原因很大程度上是由标的资产价格的波动造成的。标的资产的价格受到了经济政策、政治环境、供求关系、投资者人心理预期以及人为操纵等因素的影响。除此之外,信息披露存的局限性也是引发信用风险的原因之一。
(4)交易双方信息披露的非对称性。按道理来讲,有关金融衍生工具使用者双方披露的信息量越多、透明度越高越好,双方所面对的风险也就越小但由于双方各自追逐的风险利润和切身利益决定了一些重要信息很难得到或获得这些信息的成本太高,这势必影响双方掌握真实的、全面的情况,在很大程度上将增加由双方信息披露的非对称性所带来的资金损失。
げ慰嘉南:
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金融衍生工具从基础工具分类角度，可以划分为股权类产品的衍生工具、货币衍生工具、利率衍生工具、信用衍生工具以及其他衍生工具。
(1)股权类产品的衍生工具。这是指以股票或股票指数为基础工具的金融衍生工具，主要包括股票期货、股票期权、股票指数期货、股票指数期权以及上述合约的混合交易合约。
(2)货币衍生工具。这是指以各种货币作为基础工具的金融衍生工具，主要包括远期外汇合约、货币期货、货币期权、货币互换以及上述合约的混合交易合约。
(3)利率衍生工具。这是指以利率或利率的载体为基础工具的金融衍生工具，主要包括远期利率协议、利率期货、利率期权、利率互换以及上述合约的混合交易合约。
(4)信用衍生工具。这是指以基础产品所蕴含的信用风险或违约风险为基础变量的金融衍生工具，用于转移或防范信用风险，是20世纪90年代以来发展最为迅速的一类衍生产品，主要包括信用互换、信用联结票据等。
(5)其他衍生工具。除以上四类金融衍生工具之外，还有相当数量金融衍生工具是在非金融变量的基础上开发的，例如用于管理气温变化风险的天气期货、管理政治风险的政治期货、管理巨灾风险的巨灾衍生产品等。
(四)按照金融衍生工具自身交易的方法及特点分类
金融衍生工具从其自身交易的方法和特点可以分为金融远期合约、金融期货、金融期权、金融互换和结构化金融衍生工具。
(1)金融远期合约。金融远期合约是指交易双方在场外市场上通过协商，按约定价格(称为远期价格)在约定的未来日期(交割日)买卖某种标的金融资产(或金融变量)的合约。金融远期合约规定了将来交割的资产、交割的日期、交割的价格和数量，合约条款根据双方需求协商确定。金融远期合约主要包括远期利率协议、远期外汇合约和远期股票合约。
(2)金融期货。金融期货是指交易双方在集中的交易场所以公开竞价方式进行的标准化金融期货合约的交易。金融期货是以金融工具(或金融变量)为基础工具的期货交易。主要包括货币期货、利率期货、股票指数期货和股票期货四种。
(3)金融期权。这是指合约买方向卖方支付一定费用(称为“期权费”或“期权价格”)，在约定日期内(或约定日期)享有按事先确定的价格向合约卖方买卖某种金融工具的权利的契约，包括现货期权和期货期权两大类。除交易所的标准化期权、权证之外，还存在大量场外交易的期权，这些新型期权通常被称为奇异型期权。
(4)金融互换。这是指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内定期交换现金流的金融交易。可分为货币互换、利率互换、股权互换、信用违约互换等类别。
(5)结构化金融衍生工具。前述四种常见的金融衍生工具通常也被称作“建构模块工具”，它们是最简单和最基础的金融衍生工具，而利用其结构化特性，通过相互结合或者与基础金融工具相结合，能够开发设计出更多具有复杂特性的金融衍生产品，后者通常被称为“结构化金融衍生工具”，或简称为“结构化产品”。
衍生市场的金融工具衍生金融工具是一种证券化的金融合约篇四
导语：在证券从业资格考试中，关于金融衍生工具及金融衍生工具市场的考试内容你知道多少?下面是百分网小编准备的相关考试复习资料，需要了解的小伙伴们一起来看看吧。
(1)金融衍生工具产生的最基本原因是避险。
(2)20世纪80年代以来的金融自由化进一步推动了金融衍生工具的发展。所谓金融自由化，是指政府或有关监管当局对限制金融体系的现行法令、规则、条例及行政管制予以取消或放松，以形成一个较宽松、自由、更符合市场运行机制的新的金融体制。
(3)金融机构的利润驱动是金融衍生工具产生和迅速发展的又一重要原因。
(4)新技术革命为金融衍生工具的产生与发展提供了物质基础与手段。
(1)金融衍生工具以场外交易为主。
(2)按基础产品比较，利率衍生品无论在场内还是场外，均是名义金额最大的衍生品种类，其中，场外交易的利率互换占所有衍生品名义金额的半数以上，是最大的单个衍生品种类。
(3)按产品形态比较，远期和互换这两类具有对称性收益的衍生产品比收益不对称的期权类产品大得多，但是，在交易所市场上则正好相反。
(4)金融危机发生后，衍生品交易的增长趋势并未改变，但市场结构和品种结构发生了较大变化。
金融衍生产品是一把双刃剑。尽管近年来震动世界金融体系的危机和风波似乎都与金融衍生品有关，但金融衍生产品仍处于一个良好的发展态势之中。
(1)衍生产品的创新定价和套期保值。
(2)信用分析和信用衍生产品的开发。
(3)金融衍生品市场的`国际化。
(1)杠杆性。杠杆性是金融衍生交易的最显著的特征之一，即交易者能以较少的资金成本控制较多的投资，从而提高投资的收益，达到“以小博大”的目的。
(2)风险性。金融衍生工具市场的风险主要包括市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、法律风险、管理风险。
(3)虚拟性。虚拟性是指金融衍生工具的价格运动过程脱离了现实资本的运动，但却能给持有者带来一定收入的特征。
(1)价格发现功能。 (2)套期保值功能(又被称为“风险管理功能”)。套期保值是金融衍生工具市场最早具有的基本功能。 (3)投机获利手段。
我国金融衍生产品市场的发展现状主要表现在以下几点：
(1)金融市场规模持续增长。
(2)金融市场监管力度加大，制度建设稳步推进。
(3)信息披露制度不健全。
3.
避免外贸汇率风险巧用金融衍生工具
衍生市场的金融工具衍生金融工具是一种证券化的金融合约篇五
(1)跨期性。金融衍生工具是交易双方通过对利率、汇率、股价等因素变动趋势的预测，约定在未来某一时间按照一定条件进行交易或选择是否交易的合约。
(2)杠杆性。金融衍生工具交易一般只需要支付少量的保证金或权利金就可签订远期大额合约或互换不同的金融工具。
(3)联动性。这是指金融衍生工具的价值与基础产品或基础变量紧密联系、规则变动。
①交易中对方违约，没有履行承诺造成损失的信用风险。
②因资产或指数价格不利变动可能带来损失的市场风险。
③因市场缺乏交易对手而导致投资者不能平仓或变现所带来的流动性风险。
④因交易对手无法按时付款或交割可能带来的结算风险。
⑤因交易或管理人员的人为错误或系统故障、控制失灵而造成的操作风险。
⑥因合约不符合所在国法律，无法履行或合约条款遗漏及模糊导致的法律风险。
衍生市场的金融工具衍生金融工具是一种证券化的金融合约篇六
金融期货合约是指协议双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件买人或卖出一定标准数量的某种标的金融资产的标准化协议。合约中规定的价格就是金融期货合约价格。
按标的物不同，金融期货合约可分为利率期货、股价指数期货和外汇期货。
(1)利率期货。利率期货是指由交易双方签订的，约定在将来某一时间按双方事先商定的价格，交割一定数量与利率相关的金融资产的标准化合约。利率期货交易则是指在有组织的期货交易所中通过竞价成交的、在未来某一时期进行交割的债券合约买卖。
①特殊的交易形式。
②特殊的合约规模。
③特殊的结算方式和交易结果。
④特殊的高杠杆作用。
①市场参与者广泛。
②流动性不同。
③场内交易。
④合约具有标准性。
⑤违约风险低。
⑥履约方式不同。
衍生市场的金融工具衍生金融工具是一种证券化的金融合约篇七
;摘 要：衍生工具随金融产品的出现而出现，虽金融产品的变化而发展，是基于基础金融产品的派生产品，其在规避价格风险、套期保值、投资收益等方面发挥优势作用，近年来在种类、数量上均都得到广泛发展。衍生金融工具能够推动金融发展，同样会产生巨大的风险，带来经济损失和法律纠纷，尤其是在互联网金融及衍生工具快速发展的当下，风险类型增多，风险更为复杂、难控制。因此相关的企业在发展和使用衍生金融工具时，为了更好的控制其带来的风险、保证自身的经济利益，企业自身和政府應从多方面积极的防控风险。近几年我国经济发展推动力金融行业的发展，使其成为国民经济中的重要组成，但我国相关的金融监管制度尚不完善，也增加了金融衍生工具流动、操作等风险，基于衍生工具的双以确保其发挥积极的作用。本文就从当下金融衍生工具存在的风险出发，研究金融衍生工具的风险防控问题，从政府、企业等角度提出多种防控对策，希望能为推动金融行业的健康稳健发展提供有用的参考。
关键词：金融衍生工具;风险防控;企业风险
金融衍生工具的流通、操作随着企业自身的国际化竞争而产生和发展，最初产生于上世纪80年代，当下我国许多企业的产生了较多的衍生工具的使用、交易，由于当下国际经济环境复杂、许多企业尚无丰富的国际化竞争的经验，因此把控衍生工具的风险成为企业的一大重难点工作。外汇等金融产品的衍生工具在我国的流通、发展，激活了金融市场的快速发展，同时带来了极大的经济风险，企业需要根据其风险特点和发展趋势，建立有针对性的防控机制，才能有效、及时的防控其带来的风险。
1.1金融衍生品的风险分类
（1）信用风险。其是指在衍生品的交易过程中，交易方没有依照协议规定履行相应的义务，导致被交易方出现经济损失，该风险普遍存在于各衍生品的交易环节。对此，企业自身应当从平衡信用风险着手，衡量衍生工具的杠杆性带来的经济风险，考虑利率变动等货币变动趋向，加强对其价格的风险评估，建立整体、完善的信金融风险评估体系，强化信用管理能力。
（2）市场风险。该风险多是由于市场价格变动带来的经济风险，与市场经济政策、货币政策及市场趋向等密切相关。衍生工具的目的是可规避金融风险，却因金融市场的复杂、交易风险集中、衍生数量少等原因，给衍生工具及金融交易带来了成倍的风险。
（3）流动风险。当交易双方无法履行衍生合约时，就会产生流动风险。许多企业在售出、交易金融产品时，受外界的影响或自身的原因，不能以合约价格将其售出，对于乙方而言，可能因市场变动、甲方毁约而造成经济风险，产生利益亏损。对此，需要对合约类衍生工具进行标准化的管理，以减少流动风险。
（4）操作风险。该风险多是因操作不当而导致的，主要是不当制度或人为原因导致的操作错误，其涉及多方的利益，可能造成多方的经济损失。交易过程中，对问题要积极防范，在完善交易程序、重视限额等工作的基础上，加强对人员和制度的管控。
（1）衍生品自身特点，作为避险的衍生品在被作工具使用时，就难免因自身金融、法律特点而产生各种风险，甚至有加速、扩大风险的可能性。杠杆性类的衍生工具，在拥有交易额大、投机性强、回报率高等特点的同时，也拥有极大的交易风险，如远期合同，其在交易前期可以少量保证金获得大额合约，而市场环境、交易方信用会给交易者带来巨大的经济风险，如交易价格的变动，会导致交易者利益的大幅度变动，而交易产生的复杂、多样特性，同样是诱发风险的关键因素。
（2）市场监管不足。就我国的政治特点、经济环境而言，金融产品及衍生工具必须被法律、监督机构等严格的监管，而当下的情况是监管机制不完善、监管力度低下。我国在近10年中经济得到明显的全球化发展，我国金融市场在开放度、发展力度上也得到极大的提升，如粤港澳地区，形成了三地金融机构协同发展的局面，金融及衍生工具在此区域得到快速发展，金融投资力度、范围不断增加，而政府监管的相关工作开展缓慢，不能适应当下金融市场的交易环境，对于国际化交易或者内地与港澳台的交易而言，会因经济制度、货币等方面的差异，产生更多的操作、流通中的风险，这一类金融产生的衍生工具也因文化、法律等方面的不同，而增加了监管的难度。
2.1稳定、规范金融市场
金融市场对金融交易、衍生工具的风险影响较大，一个稳定健康的金融市场能减缓金融交易及衍生品的风险。从国外发展多年的金融市场历程及实践研究也可以看出，金融交易、衍生工具需要有较好的市场秩序来规范，而金融市场的规范性主要由4方面支撑，①市场制度的适应性，是指与发展目标、市场环境的适应程度，②市场交易公正性，做到这一点，能极大程度的减少人为因素带来的风险，③市场的规范化管理程度，加强管理的全面性、规范性，能使衍生工具的交易、流通得到充分的监管，④对投资者的利益保障。市场的稳定离不开上述四方面，因此需要一一完善这些方面，促进金融市场稳定、健康的发展，在此基础上提高投资者对金融市场的信任度，进而推动金融行业及衍生工具的发展。
2.2平衡金融信息，建设对等的信息披露机制
信息不对等，会直接增大衍生工具在交易、操作等方面的风险。解决双方的信息不对称，其根本是促进信息机制和批量机制的健全。信息披露机制可分为两方面，①自身信息披露，②他方信息披露。自身的信息披露是企业自身的信息问题，企业及时、准确的披露自身的信息，有利于其他投资、交易者根据准确信息进行有效的投资、交易判断;而他方信息披露，是指除企业自身外的所以相关机构披露的信息，包括会计机构、律师机构等。加强对各类企业、机构的信息管理，建立对等的信息疲劳机制，能有效促进金融信息的对等发展，从而减少因信息不对等而增加的衍生品风险。
2.3政府进行宏观调控，完善征信系统
政府对金融行业的宏观调控，能有效解决一些金融机构的财政问题，帮助其稳定发展。对于国内的金融行业而言，存在种类较单一的问题，国家需要通过财政等方面的政策来加快金融业的发展，通过银行等机构来实施宏观调控，保证金融机构的稳定发展，特殊时期需强制干预。对于海外、国际金融行业而言，政策调控的影响也是巨大的，政府应当与各国积极交流，判断全球金融的发展态势，利用货币等政策来强化对金融市场的把控，以减少衍生工具带来的经济风险。而社会信用系统的完善，能减少社会信用信息的不对称问题，从而降低金融工具的市场风险。
2.4构建网络安全屏障，健全金融风控系统
网络问题是当前必须考虑的问题，通过加强网络监管来改善互联网金融的环境，能有效减少信息被攻击、盗取的几率，而强化内部的数据管理机制，制定统一、规范的操作规范，使用密钥、数字签名等技术，能为企业内部构建完善的金融防火墙，提升企业的金融防控等级。
处理加强数据管理，企业内部还应从内部控制、风险评估等方面建设完善的金融风控系统。内部控制应从完善操作规范、强化科技技术、采用先进管理念、建立专业风控团队等方面着手，而完善风险评估系统需要从构建风控模型、数据库、完善行业风险数据风险评价机制等方面着手，提升企业内部的风险防控能力。
结束语：
衍生金融工具自身有杠杆、联通、高风险等特点，受金融市场环境的影响严重，不良的信用、操作都会给企业利益及市场带来不良的影响，因此企业自身及政府应当从多方面着手，规避其带来的巨大风险。本文从多方面探讨了控制风险的方法，但因多方面的限制，在实操性等方面存在缺陷，就企业而言，必须通过自身风控系统、内部管理制度的完善来控制金融衍生工具的风险，使衍生工具发挥其应有的积极作用。
参考文献：
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