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客户信用评级篇一
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客户信用评级篇二
;摘 要：安源煤业被上海证券交易所实施退市风险警示的事件让投资者们措手不及，安源煤业转为st股的发生也让市场大众感到突然。运用kmv模型对安源煤业2013-2017年的主体信用风险进行分析，并结合标准普尔公司信用评级表给出信用等级划分，以此说明kmv模型应用于我国上市公司信用评级中的有效性。
关键词：安源煤业;kmv模型;信用评级
1 背景介绍
1.1 公司背景
安源煤业拥有四家子公司，并且拥有多处矿产资源。但是，2018年4月19日，上海证券交易所对该公司股票实施了退市风险警示。随后，安源煤业在2015年11月20日发行的数额高达12亿的5年期公司债券也自2018年5月4日起被上海证券交易所暂停上市。这不仅会给投资者造成财产损失，而且对我国资本市场也造成了一定程度的负面影响。
1.2 研究现状
信用风险度量方法主要分为传统方法和现代方法。传统信用度量方法主要包括信用评分型方法、专家评级方法和评分型方法。在现代企业中，信用风险产生的原因越来越复杂，因此传统评级方法的使用逐步受到了限制。
此后，经济学家创立了许多现代信用评级方法，主要包括四种：kmv模型、credit metrics模型、credit risk+模型和credit portfolio view模型。杨秀云、蒋园园和段珍珍对以上四种模型作了详细论述和实证分析，最终得出结论：在四种现代信用评级方法中，kmv模型更适合运用于我国上市公司的信用风险度量。另外，马若微通过分析得出：kmv模型可以有效地预测中国上市公司的财务困境。此外，张玲、杨贞柿和陈收认为：相对于其它只注重财务数据的信用风险模型，kmv模型对评价上市公司的信用风險将更有效。因此本文采用kmv模型对安源煤业进行信用风险分析。
2 kmv模型概述
3 安源煤业违约概率的计算
第一步：参数取值。
根据修正kmv模型的参数规定，无风险利率取中国人民银行每年公布的一年期整存整取利率，又根据中国人民银行利率政策的相关公告可知，2013-2017年该利率分别为3.00%、2.75%、1.50%、1.50%和1.50%。其中，中国人民银行在2015年进行了5次降息，分别是3月1日降为2.50%，5月11日降为2.25%，6月28日降为2.00%，8月26日降为1.75%，10月24日降为1.50%，本文取最后一次调息利率为2015年利率进行计算。由上可知，安源煤业五大参数的取值如表2所示。
第二步：计算安源煤业的资产价值、资产价值波动率，计算结果如表3所示。
第三步：计算安源煤业的违约距离和违约概率，计算结果如表4所示。
根据上表的计算结果可以看出：安源煤业在2013-2017年的违约距离分别为1.63，1.94，1.42，2.74和2.49，其对应的违约概率分别为5.19%，2.59%，7.78%，0.31%和0.64%，所以在此5年内，安源煤业的理论违约概率较高，其信用风险一直处于高水平状态。另外，根据王元月、景在伦和刘伟的实证结果可知，这五年内的预期违约概率可能被低估，即其实际的预期违约概率要高于表4所列示的结果。
本文引入标准普尔公司（s&p）信用评级与违约概率的对应关系作为本文修正kmv模型信用评级与违约概率的映射关系，其间对应关系如表5所示。
结合表4的计算结果和表5的映射关系可以得出以修正kmv模型对安源煤业进行信用评级的结果，如表6所示。
由修正kmv模型对安源煤业2013-2017年进行信用评级，其结果分别为b-，b+，ccc+，bbb和bb+等级，表明安源煤业在2013-2017年的主体信用风险较高，安源煤业在2013-2017年5年间的主体信用评估结果远低于aa级，这表明安源煤业在此三年间已经存在较高信用风险，其财务状况已有恶化的趋势，这对于安源煤业连续两年亏损甚至被转为st股的实际情况有一定的预测作用。由此，修正kmv模型的有效性也得到了验证。
参考文献
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信用是社会经济发展的必然产物，是现代经济社会运行中必不可少的一环。维持和发展信用关系，是保护社会经济秩序的重要前提。资信评级即由专业的机构或部门按照一定的方法和程序在对企业进行全面了解、考察调研和分析的基础上，作出有关其信用行为的可靠性、安全性程度的评价，并以专用符号或简单的文字形式来表达的一种管 理活动。
转化企业经营机制，建立现代企业制度的最终目标是，使企业成为依法自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束的市场竞争主体。企业成为独立利益主体的同时，也将独立承担经营风险，信用评级将有助于企业实现最大的有效经济利益。这是因为，任何一个企业都必须与外界发生联系，努力发展自己的客户。这些客户是企业利益实现的载体，也是企业最大的风险所在。随着市场竞争的日益激烈，最大限度地确定对客户的信用政策，成为企业竞争的有效手段之一。这些信用政策，包括信用形式、期限金额等的确定，必须建立在对客户信用状况的科学评估分析基础上，才能达到既从客户的交易中获取最大收益，又将客户信用风险控制在最低限度的目的。由于未充分关注对方的信用状况，一味追求客户定单，而造成坏帐损失的教训，对广大企业都不可谓不深刻。另一方面，由于信用评级是对企业内在质量的全面检验和考核，而且，信用等级高的企业在经济交往中可以获得更多的信用政策，可以降低筹资成本，因此既有利于及时发现企业经营管理中的薄弱环节，也为企业改善经营管理提供了压力和动力。
(1)相对于一般投资者：随着金融市 场的发展，各类有价证券发行日益增多，广大投资者迫切需要了解发行主体的信息情况，以优化投资选择，实现投资安全性，取得可靠收益 。而信用评级可以为投资者提供公正、客观的信息，从而起到保护投资者利益的作用。
(2)可以作为资本市场管理部 门审查决策的依据，保持资本市场的秩序稳定。因为信用等级是政府主管部门审批债券发行的前提条件，它可以使发行主体限制在偿债能力较强，信用程度较高的企业。
(3)信用评级也有利于企业低成本地筹集资金。企业迫切要求自己的经营状况得到合理的分析和恰当的'评价，以利于银行和社会公众 投资者按照自己的经营管理水乎和信用状况给予 资金支持，并通过不断改善经营管理，提高自己的资信级别 ，降低筹贷成本，最大限度地享受相应的权益。
企业作为经济活动的主体单位，与银行有着密切的信用往来关系，银行信贷是其生产发展的重要资金来源之一，其生产经营活动状况的好坏，行为的规范与否，直接关系到银行信贷资金使用好坏和效益高低。这就要求银行对企业的经营活动。经营成果。获利能力、偿债能力等给予科学的评价，以确定信贷资产损失的不确定程度，最大限度地防范贷款风险。现阶段，随着国有银行向商业银的转化，对信贷资产的安全性、效益性的要求日高，资信评级对银行信贷的积极作用也将日趋明显。
客户信用评级篇四
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客户信用评级篇五
评级程序在不同商业银行间的做法大同小异。以某银行评级程序为例：银行初评部门在调查分析的基础上，进行客户信用等级初评，核定客户授信风险限额，并将完整的信用评级材料报送同级行风险管理部门审核。风险管理部门对客户信用评级材料进行审核，并将审核结果报送本级行主管风险管理的行领导。行领导对风险管理部门报送的客户信用评级材料进行签字认定后，由风险管理部门向业务部门反馈认定信息。
对于超过基层行认定权限的客户信用评级，该行完成上述规定程序，并由行领导签字后报送上级行风险管理部门。上级行风险管理部门对客户信用评级材料进行审核，并报送本行行领导认定。对于仍无认定权限的信用评级材料，应在行领导签字后继续上报。上级行风险管理部门对客户信用评级材料进行审核，并报送本行行领导认定。对于仍无认定权限的信用评级材料，应在行领导签字后继续上报。认定行对客户信用评级材料审核、认定后，向下级行反馈认定信息。
在客户信用等级有效期内，如发生下列情况之一，信用评级的初评、审核部门均有责任及时提示并按程序调整授信客户的信用等级。
①客户主要评级指标明显恶化，将导致评级分数及信用评级结果降低;
②客户主要管理人员涉嫌重大贪污、受贿、舞弊或违法经营案件;
③客户出现重大经营困难或财务困难;
④客户在与银行业务往来中有严重违约行为;
⑤客户发生或涉人重大诉讼或仲裁案件;
⑥客户与其他债权人的合同项下发生重大违约事件;
⑦有必要调整客户信用等级的其他情况。
客户信用评级篇六
甲方：_________
乙方：_________
根据中国人民银行《贷款证管理办法》和《贷款通则》有关条款的规定，为了进一步提高企业资信透明度，为金融部门对企业贷款提供参考依据，为国内外投资者提供正确的投资信息，乙方委托甲方对乙方的资信状况进行评估，评定信用等级，经双方协商签订协议如下：
一、乙方按甲方要求提供以下资料：
1、企业概况。
2、_________年度和_________年度经主管部门或会计事务所年审后的财务报表(资产负债表、损益表)。
3、本企业贯彻执行国家政策法规、制度情况。
4、本企业经营与管理情况。
5、本企业今年来的主要业绩和社会效益情况。
6、甲方认为需要提供的其他有关资料。
二、甲方遵照客观、公正、科学的原则，根据甲方制定的.企业信用德基评估指标，由评级专家组结合实际情况进行评估，并为乙方严守商业秘密。
三、乙方保证所提供材料的真实性，因材料失实一起的后果由乙方负责。
四、甲方按照物价主管部门规定的收费标准向乙方收取评估费用。
五、甲方经过对乙方的资信状况评估论证后，需向乙方出具资信评估报告，并向乙方颁发信用等级证书。乙方如需将评级结果向社会公告，甲方将视公告方式和媒介种类向乙方收取公告费。
六、本协议经甲、乙双方法定代表人或授权人签字，并加盖公章、名章后生效。
七、本协议书未尽事宜，由双方共同协商解决。
八、本协议书一式两份，甲、乙双方各持一份，具有同等效力。
甲方(签章)_________ 乙方(签章)：_________
授权代表人 (签字)：$$$ 授权代表人 (签字)：$$$
签约时间：_________年___月___日
客户信用评级篇七
①财务报表分析结果。
②借款人的行业特征。
③借款人财务信息的质量。
④借款人资产的变现性。
⑤借款人的管理水平。
⑥借款人所在国家。
⑦特殊事件的影响。
⑧被评级交易的结构。
(1)定性分析方法
定性分析方法主要指专家判断法。
①品德(character)，是对借款人声誉的衡量。
②资本(capital)，是指借款人的财务杠杆状况及资本金情况。
③还款能力(capacity)。主要从两方面进行分析：一方面是借款人未来现金流量的变动趋势及波动性;另一方面是借款人的管理水平。
④抵押(collateral)。
⑤经营环境(condition)。主要包括商业周期所处阶段、借款人所在行业状况、利率水平等因素。
除5cs系统外，使用较为广泛的专家系统还有针对企业信用分析的5ps系统和针对商业银行等金融机构的骆驼(camel)分析系统。
5ps分析系统包括：个人因素(personal factor)、资金用途因素(purposefactor)、还款来源因素(paymentfactor)、保障因素(protectionfactor)、企业前景因素(perspectivefactor)。
骆驼(camel)分析系统包括：资本充足率(capital adequacy)、资产质量(assetsquality)、管理能力(management)、盈利性(earning)和流动性(liquidity)等因素。
(2)定量分析方法
较常见的定量分析方法主要包括各类违约概率模型分析法。违约概率模型分析法属于现代信用风险计量方法，其中具有代表性的模型有穆迪的riskcalc和creditmonitor、kpmg的风险中性定价模型和死亡概率模型。
(三) 操作程序和调整
